pysd7eeqyd的部落格

　　如果想要從選擇權交易中穩定獲利，就必須在投入資本交易之前，先瞭解其背後運作的數學原理。並能針對每一筆交易，分析出最終可能的獲利及損失狀況。為了達到這個目標，本書將所有必需具備的數學基礎，詳盡說明。根據這些計算而進行的選擇權交易，將會大幅改善交易者潛在獲利的情況。

　　本書焦點集中在交易者最迫切需要的公式與技巧，讓交易者不再憑感覺及猜測的方式來進行交易。本書深入淺出，不僅實用，同時也揭開了選擇權交易與數學之間神秘的面紗。

本書重點

公式：可用來發展出具有獲利能力的選擇權策略。內容包含了代數的推導、說明與範例。

基本組合策略：包括掩護型買權組合（The Covered Call）、掩護型賣權組合（The Covered Put），保護型賣權組合（The Protective Put），價差組合（The Spread）, 跨式組合(Straddle)，勒式組合(Strangle)等等。

進階組合策略：其中部位的配置是最重要的關鍵，包括了比例價差組合（Ratio Spread），倒轉價差組合(Backspread)，及蝶式價差組合(Butterfly Spread)等策略。

數學期望值的計算：事件所對應的值，與事件發生的機率，兩者相乘的乘積。

歷史波動率：計算的方法、與BS價格模型的配合、波動率資訊的來源，以及其他更多的訊息。

希臘字母(The Greeks) ：Delta, Gamma, Vega, Theta, 以及 Rho 。內容包含了計算的方法與範例。

其他有用的觀念： 包括移動平均，第一第二階方程式，搜尋演算法，買權/賣權比例（Put/Call Ratio），中央極限定理，以及更多其他的觀念。

本書附贈CD內容

Expectation.exe ：本程式針對每一筆單獨的交易，計算出可能的結果。本書所涵蓋的任何策略，都可以進行計算。結果可以在螢幕上顯示，也可以列印成書面的報告。

DailyCheck.exe ：本程式根據給定的標的物，做出一份涵蓋所有相對應選擇權策略範例的書面報告。

　　產類別，說明資產配置的技術性內容，包括基本的公式，並由歷史角度探討市場之間的關係；以及介紹多種資產類別的投資。第II篇探討資產類別選擇。討論資產類別與形態的劃分方法；討論美國股票市場及全球市場；討論美國固定收益市場與其各種成分；討論房地產投資，包括自用住宅；討論另類投資，解釋替代資產類別。第III篇討論投資組合管理。探討各種市場風險、報酬的預測方法，包括作者本身提供的估計值；並談論投資的生命週期概念，提供數種投資組合範例；十三章談論行為財務學，提出所謂正確的資產配置，是指符合需要與個性的投資組合。最後討論包括：費用、稅金、指數型基金與聘請專業管理顧問的優點與缺失。

前言
為什麼會想寫一本有關選擇權數學基礎的書呢？

其實選擇權交易與其他金融商品的買賣之間，存在著相當大的差異。從分析的角度來看，選擇權是一種很特別的商品。它具有一種「封閉系統」的特性。選擇權有開始（起算日或交易日），有結束（到期日），而且其間所有可能的結果，都可以利用數學的方式，建立起相對應的模型。

雖然交易者不見得有意識到，但實際上每進行一筆選擇權交易，都隱含了對價格「變動幅度」的預測。不過有時候由於不同策略的搭配，反而造成某些策略的本身，不需對價格「漲跌方向」帶有預測的看法。相較之下，買賣股票時，情況就相對簡單了許多。只要能正確預測價格的「漲跌方向」，多半就可以決定成敗。此外，買賣股票也沒有一定要在期限內完成交易或結算的壓力。

選擇權這種商品，幾乎任何人都可以進行交易，但卻不是每一個人都對這個商品有真正足夠的瞭解。有些人甚至完全不懂這個商品，卻還是可以交易的有模有樣，但是要賺到錢，很難。如果沒有一定的洞察能力，又缺乏基本的數學技巧，那麼想要在選擇權交易中「穩定獲利」，將會是非常困難的一件事。

若是想要研究選擇權，就必然會接觸到複雜的數學。如果有人完全不懂數學卻聲稱「只要每天給我十分鐘，就可以讓你富有一輩子」，這話您可別相信。

坊間討論選擇權的書籍，大致上可以分為三類：第一種是盡量的把數學簡單化，頗具娛樂效果但運用時卻很危險；第二種傾向於用盡各種比喻方式，但就是不談數學；第三種則包含了嚴謹的數學內容，但程度卻高過一般讀者的水準。

本書的目的，準備把選擇權會用到的所有數學基礎，由淺入深，以清楚而直接的方式傳授給你，希望能弭平其他書籍與讀者之間的落差。

本書也可以做為參考書，讓您在打造自己的程式或EXCEL試算表時，能從書中為數眾多的數值解析範例中獲得啟發。看完本書之後，您將會學習到，在真正投入資金之前，如何先計算出這筆選擇權交易可能的期望結果。

此外，當你決定要交易時，還可以先計算出最佳化的部位規模。這裡所涵蓋的兩個概念：「期望結果」與「最佳化部位規模」，源自於我們過去未曾出版過的原創工作成果。本書所附贈的CD，包含了兩個電腦程式，可以用來分析為數眾多的各種不同選擇權交易策略。

我們將會參照許多其他形式的財務冒險（例如，賭場的賭博遊戲，或者運動賭盤之類的），我們的用意並不僅僅只是為了讓你比較容易理解而已。實際上，這些類比的方式，與金融市場上的狀況，確實十分類似。無論是想要在賭局裡贏錢，還是試著在華爾街獲取最大的「風險調整後的超額報酬」（Excess Risk-Adjusted Return）,其背後的動機都是一樣的。賭博要讓人抽頭（vigorish），玩股票要付手續費，這兩者之間的差異其實並不大。