/ / / 在超級食物被瘋狂追捧的今天，人們往往忽略了生活中一些常見食物的營養價值，它們往往富含維生素C、礦物質等，營養價值極高，功效并不亞于“超級食品”。這些食物，你錯過了嗎？快來看看#比補藥好使的食物#是哪些，今年一定要吃全了！
投資的精髓就是在正確的方向上忍耐。但什么是正確的方向，往往事后才能確定。世界總存在不確定性，但等到什么都確定的話，我們都死了。與很多一心“做大做強”的投資管理人不同，楊先生認為志同道合的人相遇相知是件不容易的事，所以目前僅以管理圈內親朋好友的資金為主，對于募集資金興趣了了。他認為自己目前最大的成就感，是見到周圍的人得益于自己的專業知識，并藉此達到財務自由的境界。/ / / / / / / / / / / / / 在偉大的機會來臨時敢于下重倉，才有可能取得超額回報。在他20年的生涯中，回報率最高的一筆投資是十年前美國科技股泡沫崩潰時，買了搜狐、新浪/(廖：2001年時，我在海通看到一位大戶在買新浪和搜狐，其中一只只有１毛多，當時驚嘆于美股為何如此便宜和離譜/)，回報大約40倍。但楊先生也坦誠，自己沒能像段永平一樣重倉以及拿住更久，錯過了賺取更高回報的機會。/ / / / / / / / / / / / / 股票投資的“低門檻”讓包括我在內的幾乎所有人都能沒有阻礙地進入股市，不需要特權、不需要關系、不需要行賄。很多年以后，我才逐漸明白，正是股市的“看似低門檻”害了很多人，并令許多人前赴后繼、執迷不悟，在這個方面股市確有與賭場相似之處。/ / / / / / / / / / / / / 在1995年讀到《巴菲特的道路》（又被翻譯為《股王之道》），當時的感覺就像茫茫暗夜中的航船看到了指明方向的燈塔。他的“買股票實際上是買企業”、“好價格好企業”等投資理念，現在看來都太過平常，在當時都是聞所未聞，當時充斥的是莊家、內幕、圖表派，他的巨大成功以及樸實平易深深影響了我。有幸在接下來的1996、1997年的大牛市中驗證/ 這些理念，令我在20個月的時間取得十倍的回報，同期指數翻了一番多，算是奠定了一些人生的財務基礎。這段時間投資的經歷在1996、1997年以系列文章的形式發表于《金融時報》上，以至于相隔十余年后還有人因此尋找我。/ / / / / / / / / / / / / 您當時在A股賺了第一筆金之后，當時為什么選擇出國深造？在美加的經歷對您后來的事業有哪些幫助？經歷了1996、1997年牛市的成功，令我萌發赴美留學的念頭，因為美國是金融市場最為發達的國家，更想親自見見巴菲特。可以說，我是用長虹的獎學金去美國上的MBA。前后在國外待了八年，一半在美國、一半在加拿大。國外金融市場多年積淀形成了巨大財富、豐厚的經驗、完善乃至繁瑣的法規，固然印象深刻，但我更認為是否能成為投資家，完全是“師傅領進門，修行在個人”，與是否出國沒有必然聯系。況且過去的三十年，中國提供了比發達國家更多的致富機會，這種趨勢相信在未來十五年依然存在。/ / / / / / / / / / / / 如果有人能因此達至財務自由的境界當然就更好了，但這是很難的。至于原因也分多種，茫茫人海，我們能否相遇？倘若相遇，能否相知？倘若相知，能否相信？倘若相信，能否有條件執行？倘若執行，能否堅守？倘若堅守，這堅守能有多久？/ / / / / / / / / 您認為投資的精髓是什么？你若問什么最難，實際上哪一步都不易。成功需要其中的每一個環節都順利，而失敗只要其中一個環節出問題即可。一定要問的話，投資的精髓就是在正確的方向上忍耐。實際上知道了這樣的秘籍，與知道“低買高賣”的秘籍無甚區別，知道了也不代表投資能成功。首先，“正確的方向”往往在事后才能完全確定。而不確定性幾乎是人們面臨的永恒問題，所以當下最難。忍耐等待也是不易，等一年、兩年，還是更久，例如當下的這次危機，人們已經等了四年多，還要等多久，沒有人確切知道。/ / / / / / / / / / / 那您如何確定自己在正確的方向上的？尤其當市場長時間與您預期的方向不一致的情況下，您怎么安慰自己？確定自己是否在“正確的方向”上實際上是一件非常不容易的事情，也是在投資環節上重要的一環。這種判斷除了事先的信息搜集處理決斷之外，更重要的時時更新對于企業的發展狀況的觀察，根據實際情況，從而修正、維持或改變態度。當市場價格在較長期表現與預期不符時，這是件令人痛苦的事情。這通常有兩種可能：一是市場（客體）犯錯；二是投資人（主體）犯錯。對于前一種狀態是忍耐等待，對于后一種狀態是改正錯誤。/ / / / / / / / / / 您說未來無法把握，那您認為投資中的確定性主要有哪些？如何尋找這些確定性？當下最難。從現在到未來都充滿著不確定性，不惟投資行業。反之，什么都確定了，人生也就沒有精彩可言了。等什么都確定了，我們就死了。/ / / / / / / / / / 要說確定性，肯定也是有的。例如，現在的2350點比6100點低，就是確定的；十年以后，中移動、工行不會倒閉就是確定的。人們能做的是從他人和自己的經歷中總結經驗和教訓，在不確定的世界中尋找確定的成分，以增加勝算的概率。但這并不能消滅風險。您最成功和最失敗的一筆投資分別是什么？您從中學到了哪些東西？回報率最高的一筆投資是十年前美國科技股泡沫崩潰時，買了搜狐、新浪，回報率40,00/%，即大約40倍。可惜的是，沒敢像段永平一樣重倉，在這點上向段先生深表敬意。總結經驗的話，當偉大機會來臨時，需要全力以赴、重倉出擊。/ / / / / / / / / / 最糟糕的一次是2001年在A股市場上遭遇上市公司欺詐，股價連續十余個跌停，下跌75/%。這種感覺實在太壞了，就像已經知道明天會死，但今天卻只能坐以待斃地束手無策。雖然其高管事后身陷囹圄，但投資人損失慘重。這令人想起芒格說的：我們并不是要打敗怪獸，而是要避開它。/ / / / / / / / / / / 趁早以及趁小開始的好處在于，第一，時間充裕，避免短期波動的壓力；第二，資金占資產總值比例較小。這兩點會降低心理壓力，從而增大投資勝算的概率。兒童財商教育的好處還在于減少未來的啃老現象。但不用逼著孩子一定成為“炒”股能手、或投資家，只要他們知道在通常的“好好學習、好好工作”的勞力收入道路之外，還有一條財產性收入的道路的存在，財商培養的目的就達到了。/ / / / / / / / / / 我的能力圈取決于我可以學習的范圍。我通常圈定在生活以及常識可以接觸或理解的范圍內，對于太過偉大的東西，我們已經過了點個火就上天的階段。/ / / / / / / / / / / 一個成功的投資者應該具有比上市公司的CEO更長遠的眼光，在喧囂的時候需要冷靜，在絕望的時候需要勇氣，在低迷的時候需要忍耐，視跌宕如無物，聞毀譽于無聲。哪一點都不是容易的。作為職業人士的原因是我還沒有發現更為合適的事業。這與眾多其他行業從業者，往往熱衷于對股市指點江山、滔滔不絕的景象相反。/ / / / / / / / / / / / 最大的成就感是見到周圍的人受益于我的專業知識而達到財務自由的境界，這些可能需要歷經周期的努力，也可能源于一個主意、一個規劃的執行。每個家庭都財務自由了，社會也就和諧了。如果人們更富裕些，通常他們會更幸福些，我所見到的事實就是這樣。我也喜歡看著錢增長，即便不是我的錢。做喜歡的事情，與喜歡的人一起做事，人生的自由最終是選擇的自由，感謝巴菲特，經過多年的努力與忍耐，我終于有了一些選擇生活自由的權利。/ / / / / / / / / / / 最大的進步是終于認識到：順應社會比改造社會更現實。我們所有的努力都在于認識社會、順應社會，以提高生命的效率。最大的感慨是：如巴菲特所言，現在是資金比主意多，四十年前我的主意比資金多。/ / / / / / / / / / / / 我認為改變社會和他人是很難的，應該是偉人們的工作范疇；作為凡人，更多的是加強自身的學習和認知，自知自明，認識到自己的“可為”與“不可為”，才能有所為有所不為。這也無意中暗合了巴菲特所謂“能力圈”的概念。在投資行業，人們能看到成功者，如巴菲特、芒格說：“我們的任務不是打敗怪獸，而是避開。”/ 與此同時，人們還可以看到，很多失敗的股市參與者卻在天天琢磨著：如何戰勝莊家，如何戰勝機構。我們可以看到：證券市場的成功者多考慮如何避開“怪獸”，而失敗的參與者多考慮如何戰勝他人。/ / / / / / / / / / / 日常最多的工作是閱讀，投資過程大體是搜集、研究、判斷、執行、忍耐、修正，再重復的過程。我認為投資這行業，與很多行業強調團隊精神不同，特立獨行更重要。當大家看法都一致的話，事情就麻煩了，市場可能就要變了。很多人最后發現，決定投資與否往往只要發現一個簡單的邏輯就行了。您有沒有類似的感悟？您是如何找到簡單的投資邏輯的？/ / / / / / / / / / / 股票投資的簡單邏輯就是“以合適的價格持有好企業”，但簡單不代表容易，因為對于確定“什么是合適的價格、什么是好企業”可以有很多不同的標準。對于絕大對數人而言，知道與不知道秘籍沒有太大區別。/ / / / / / / / / / / 香港有一個投行的老板跟他說，投行老板有一個修腳工人，揚州人，說你們大老板這么大的投資，你覺得像我這種人怎么翻身，這個投行老板跟他說，你就這樣，把你賺的錢買匯豐銀行股票，你再賺再買，你不管漲還是跌你就買匯豐銀行股票，后來這個修腳師傅也變成了中產階級，買了三家店鋪買了兩輛車，買了兩棟豪宅。我對巴菲特的理解就是他的精髓，價值投資選好的股票，然后長期持有它。/ / / / / / /
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